均衡配置应对震荡市 蚂蚁理财金选加码指数基金

本报记者 李晖 北京报道

市场持续震荡，在主动权益类基金收益疲软之下，指数基金正在成为重要配置工具，一些机构也开始在此领域加码，以帮助投资者提升收益体感。

《中国经营报》记者日前从蚂蚁基金方面据悉，“蚂蚁理财金选”已于近期完成改版，通过新增指数基金板块，优选严追踪、低费率的指数基金，此外也完善了偏债和偏股基金板块赛道，以满足不同投资者稳健和进阶配置的需求。

博时基金公司投资决策委员会专职委员于善辉在接受《中国经营报》等媒体记者采访时表示，在波动市场，资产配置能兼顾投资收益和风险，提升投资者获得感。机构和平台应引导投资者根据不同的周期，结合自身需求进行股债大类以及核心、卫星基金等视角的配置。

改版应对震荡市

Wind数据显示，截至今年三季度末，公募基金的基金利润累计亏损超过2045亿元。而各大指数震荡之下，主动权益类产品亏损严重，年内赚钱者不足两成。与之相对，指数型基金规模逆势增长，三季度末的规模较二季度末增加了1738.8亿元。

在一位基金行业人士看来，指数基金有着高效便捷、费率低廉等特点，但目前市场上仍有部分指数基金存在跟踪误差参差和费率分化等问题，投资者从上千只指数基金中选择的难度大，也不懂如何配置。跟踪更精准的基金，能避免投资方向上的偏移，更好符合用户的投资预期，而低费率也已成为行业让利投资者的整体趋势。

上海交通大学高级金融学院教授吴飞认为，此前的财富管理主要是价格为王，投资人不需要硬核投资建议。而在配置时代，精选市场上最优产品的需求就非常突出。

在他看来，基民获得感一方面来源于基金的业绩表现，即基金管理人旗下投研团队的管理能力。另一方面，也来源于基金销售机构对基民的陪伴和引导。

记者注意到，“金选”此次升级扩展了产品类型、补全赛道，以满足不同用户配置的需求。在新增的指数基金板块，全面分析宽基主题、行业板块等不同类型指数基金价值与风险特点，为投资者筛选出追踪更紧、综合费率更低的指数基金。

此外，偏债基金也按照风险收益特征重新划分板块，分成希望长期跑赢货币基金指数和以债券为主、配置少量优质偏股资产的两类偏债基金，偏股基金则丰富了小盘宽基、金融和资源行业赛道，在同类筛选更优产品，方便用户从资产优选池中做配置。

相关数据显示，“蚂蚁理财金选”目前共纳入偏股基金147只，偏债基金41只，指数基金超300只，产品池保持稳定。“‘金选’希望将筛选指标透明化，寻求将专业内容深入浅出对投资者表达。此次升级后，金选产品矩阵更加完整，并将理财方法进一步融入选品过程，可以帮助投资者在不同的市场周期中均能提高适应能力。”蚂蚁基金总经理林思思表示。

配置成影响收益体感关键因素

蚂蚁基金拆解近三年的收益数据发现，投资者收益主要来源于市场大盘收益、基金经理超额收益与用户行为收益。其中市场收益影响占四成，超额收益影响仅占一成，投资者行为影响占五成。由此不难发现，通过均衡配置、选同类好品和长期持有的行为优化，可以更好地改善投资者收益。

于善辉在回顾此前市场表现时表示，在2005到2023年的17年间的经验显示，震荡市并不可怕。“我们历史上曾经出现过滚动3年年化收益是负的情况，第二年或者是第三年往往就会出现滚动持有的3年的收益率很明显的正收益的现象。”他表示。

在他看来，机构和平台应引导投资者根据不同的周期，结合自身需求进行股债大类以及核心、卫星基金等视角的配置。比如在新兴产业发展初期，优质主动基金更能捕捉行业投资机遇，但随着产业发展速度下降，被动的指数基金则更具配置优势。

据了解，“金选”此次升级，也尝试通过产品化的方式鼓励配置——从用户视角分成“稳健”与“进阶”两大类，稳健产品主要是偏债基金，进阶产品则囊括了偏股基金和指数基金。

在进阶产品中，“金选”会进一步科普核心与卫星基金的搭配。核心基金通常指布局全市场，适合作为偏股主力配置，卫星基金投资单一行业，更适合适量搭配。

蚂蚁基金更多数据显示，“金选”基金用户行为正逐步优化。截至10月底，今年“金选”申购用户中形成股债配置的比例为48%，用户平均持有基金时间达694天，同比提升41%。

在于善辉看来，金选不能解决每只基金都优秀的问题，它的价值是将选择范围缩小，降低选择的不确定性和波动性，此外，比选品更重要的是持续的追踪以及有效价值判断（择时调仓等），以及相应的引导，让投资人真正明白投资的原因。

（编辑：何莎莎 校对：颜京宁）