2022年11月天然与合成橡胶趋势分析

Connor 欧易交易所 2022-11-10 296 0

作者:金联创—王永涛

导读:2022年10月份,天然橡胶和合成橡胶均处于弱势。天然橡胶方面,期货主力RU2301合约最低触及11585点,而合成橡胶方面,丁苯橡胶则处于两年以来的偏低位置,交易平淡。

行情回顾

天然橡胶:

数据来源:金联创

10月份,天然橡胶行情处于下行通道。期货方面,国庆假期期间,PEC+大幅减产推涨国际油价累计上涨约16%,而东南亚产区多雨也推升原料价格,节后首日沪胶高开,主力RU2301合约最高涨至13460点。随后,由于国内部分地区新冠肺炎病例确诊人数上升,多地区实施管控,且因为天然橡胶基本面处于供增需弱周期,沪胶持续走低,月底RU2301合约触至11585点。现货方面,虽然人民币贬值加大进口胶成本,天气影响上游原料价格,但是多区域管控却使得需求端担忧,且沪胶处于下行通道,现货价格下滑。月内,价格低位吸引部分业者补货,但补货结束后交易再度转弱。

合成橡胶:

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数据来源:金联创

10月份,合成橡胶行情震荡偏弱。国庆假日期间,OPEC+宣布减产200万桶/日对油价带来提振,日胶也借势探高,由此使得业者对于沪胶开盘探高的预期浓郁,且部分企业也稍微调涨丁苯橡胶干胶价格,使得丁苯橡胶市场报盘稍微提高,但是因顺丁橡胶偏空预期较重,其却无较大反映。更多的变化来自于中旬,沪胶开盘并未达到预期,反而震荡下行,同时主要生产企业也分别在14日、19日下调合成橡胶价格,而山东部分轮胎企业因热电厂检修而出现减停产行为,部分业者刻意引导价格趋势,合成橡胶行情不断下行。下旬,丁二烯震荡运行固然稍微具有支撑,但是部分地区临时性封控措施却影响信心,加之部分业者仍在刻意诱导价格,市场偏空预期不断增强,报盘回落并加深倒挂,交易平淡。

趋势分析

(1)丁二烯:丁二烯多数装置维持正常运行,虽部分新建丁二烯装置存投产预期,供应面将明显增量,但仍有装置存检修计划,同时下游部分新增装置亦存投产预期,需求面亦有所增加。预计丁二烯市场偏弱震荡整理后或存一定反弹空间。

(2)供应:丁苯橡胶方面,主要丁苯橡胶装置运行正常,但李长荣高新与浙江维泰丁苯橡胶装置具有检修计划却会影响到ESBR产量,且考虑到部分牌号已经处于亏损以及部分地区存在管控措施,不排除部分企业存在调整开工率的可能,从而影响产量,预计ESBR产量将下降。顺丁橡胶方面,中石化、中石油各装置基本正常,但民营企业中浩普存检修重启计划,且华宇顺丁供应量增加,益华试生产,预估11月BR9000产量在9.5万吨区间。

(3)需求:9月份,中国汽车产销分别完成267.2万辆和261万辆,同比分别增长28.1%和25.7%,环比11.5%和9.5%。11月份,虽然汽车产销已经渡过旺季,但是由于年底前购置税减半政策依然在执行,且汽车企业也在加大促销力度,加之部分地方政策的扶持政策,汽车产销依然有望好于同期。同时随着疫情防控的结束,部分管控地区的轮胎企业生产也将恢复正常水平,带动原料需求。

(4)预测:

天然橡胶:东南亚产区进入高产季使得供应充裕,但部分地区因疫情而存在的管控措施却抑制需求,天然橡胶受到抑制,此外泰混违约事件影响渐渐显现也加剧市场看空预期,天然橡胶存在下行压力,但是毕竟价格已经进入低位区间,且云南产区即将停割,下行空间将逐渐收窄且不排除低位反弹。

合成橡胶:11月份,部分装置的检修或者调整牌号以及管控措施或将影响丁苯橡胶产量,而丁二烯也具有盘跌空间,但是随着管控结束,不乏出现一波集中采购,同时价格低位也吸引接盘兴趣,且配合天然橡胶反弹,合成橡胶将具有反弹空间。

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