成品油 | 近三年中国柴油市场跌后上涨 时有与原油背离情况

近三年国际原油整体走势是跌后上涨再下降的趋势运行；国内柴油价格走势与之相似，相关性达到92.77%。我国柴油与原油的相似性较汽油与原油的小（汽油达到95.63%），主要是柴油的需求领域相对汽油复杂，不仅有物流运输、交通运输，还有基建工程等等行业。或在某个阶段因为供需问题导致柴油价格走势与原油相背离的情况。

以上两个图分别从横向、纵向来看近三年国内柴油价格走势。横向来看，2020-2022年中国柴油价格走势基本与原油价格走势相似；纵向来看，2022年中国柴油价格远高于前两年的价格。都是什么原因导致的呢？下面我们详细分析一下：

2020年中国柴油市场相对较低迷，价格低位，基本在4760元/吨-6650元/吨之间震荡。主要是受疫情影响，国内外经济下行压力增加，国际原油价格出现罕见暴跌至负值的行情，国内供应压力凸显，利空频现，致使柴油价格跌势扩大。随着“碳达峰、碳中和”目标提出，国家也相继出台了一系列节能减排措施，治理高污染行业。部分不合规行业被整改，如部分矿山因开采不当，手续不齐全被关停。而替代能源LNG等行业相继兴起，加之国家对新能源车的鼓励研发及投入使用，诸多利空拖累，柴油消费需求出现明显下降。2020年初0#柴油价格均价6633元/吨，至年末(12月31日)均价为5242元/吨，较年初下跌了20.97%。

2021年国内柴油市场呈震荡上涨后小幅回落走势运行。随着国内疫情转好，需求逐步复苏，以及全球刺激消费的流动性释放，柴油市场价格快速反弹，于2021年3月中旬冲高至6171元/吨。而后，经过短暂蓄势，“金九银十”如期而至，10月份中国柴油市场价格更上一层楼，一路冲高至8333元/吨。2021年初0#柴油价格均价5234元/吨，至年末(12月31日)均价为7300元/吨，较年初上涨了39.48%。

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2022年1-10月国内柴油市场涨后高位震荡运行，且今年柴油价格一直远高于往年。因今年受俄乌战争爆发，欧盟对俄罗斯制裁持续加码等地缘政治因素影响。虽然多国释放原油储备、美联储加息，市场对全球经济衰退预期，但今年国庆期间的OPEC+会议祭出200万桶/日的新减产计划，继续支撑原油价格。今年国际油价始终高位盘旋，成品油价格随之上行。然国内柴油价格仍有阶段性与原油走势相背离的情况，如从今年8月初至9月底，国际原油价格呈震荡下行走势，但国内柴油价格则呈上行趋势，主要是国内柴油受供需主导为主。因该阶段国内主营单位开始外采柴油，并且外采量增加（之前多数情况是采汽油为主），休渔期结束、雨季收尾，且“金九银十”传统需求旺季到来，柴油需求量增加，带动柴油价格上涨。柴油资源出现偏少现象，主营单位多保供，对中间商限量或停售，柴油价格多次涨至批发限价。2022年初0#柴油均价为7305元/吨，至10月13日为8810元/吨，较年初上涨20.61%。

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