港A贵金属板块7连涨，新一轮主升浪行情开启？

今日，贵金属板块开盘继续活跃，A股的恒邦股份涨停，银泰黄金涨超9%，金贵银业涨超8%，赤峰黄金涨超4%，西部黄金、中金黄金、湖南黄金等跟涨。

港股黄金及贵金属板块普涨，招金矿业涨超7%，、中国黄金国际涨超5%，中国白银集团、紫金矿业跟涨。

从板块的日K线来看，A股的贵金属指数从10月31日起连续上攻，截至今日收获八连阳。

展开全文

港股的贵金属板块也不遑多让，从11月1日起连续上攻，收获7连阳。

金价周二再度上涨，其中现货黄金涨2.2%至每盎司1,712.71美元，触及近四周高位。现货黄金最高涨近42美元或涨2.5%，接连升破1680至1710美元的四道整数关口，创10月6日来的四周多新高。有分析称，若美国国会中期选举结果不明朗，黄金与其他避险资产会收到强劲买盘。

本次的贵金属反弹的逻辑大概率得益于美元的走弱，以及中国需求反弹的支撑，后续的行情能否持续的关键点也在于此。

由于大宗商品价格具有金融属性，与美元的走势息息相关。从今年3月份开始，以铜、铝、原油为代表的大宗商品价格的相继下跌实际上是由美联储的快速收水带来的影响。

库存方面，国君宏观指出，目前全社会有色金属主要品类的库存已经来到了1990年以来最低点。

需求方面 ，目前中国经济的快速回暖也会有色金属的需求提供一定的支撑。

另外 ，世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，各国央行正在以55年来最快的速度抢购黄金，2022年第三季度购买了创纪录的399吨黄金，价值约200亿美元。全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.89吨，当前持仓量为908.38吨。

而在11月的FOMC会议上，美联储主席鲍威尔安暗示12月会议上有可能讨论放缓加息幅度，但话锋一转强调“更高的最终的利率、更长的加息周期”。

然而市场却从10月非农数据中看到了失业率回升、时薪增速回落且就业结构表现不佳的边际信号，这也是近日美元表现弱势的原因。

光大期货表示，上周在美联储加息75个基点及非农就业数据连续利空落地后，市场出现回暖势头，美元指数连续下跌，黄金则突破1700美元/盎司整数关口。当前，市场对12月议息小幅放缓的概率快速回升，这也将是与3月份以来持续紧张的加息节奏将有明显的区别。

对于后续的投资展望，民生策略认为，短期来看，驱动因素是以美元走弱的海外逻辑为主和中国需求预期修复的国内逻辑为辅。当下排序关注最具有可能性的有色金属，以及需求上有出行改善的油。

银河证券指出，目前A股有色金属行业估值已至历史最低位置，且有色金属行业业绩仍有结构性亮点，高景气延续与景气反转的细分子行业在四季度将有估值修复的投资机会。

中信证券发布研究报告称，供给端扰动频发叠加地缘政治风险影响，2022年以来铜矿新增产量低于预期。全球交易所铜库存持续下降，为铜价提供有效支撑。在年底需求预期向好以及下游补库存的刺激下，铜价有望重拾涨势。铜价反弹有望带动相关企业盈利和估值修复。