白银周报 | 点阵图表示年内加息继续，贵金属继续承压

导读：随着全球越来越多的央行开启大幅加息的货币政策，全球流动性总量不断收缩，同时全球美元呈现回流趋势。

01上周行情回顾

行情方面，上周国际银价开盘价为19.534美元/盎司，收盘价为18.844美元/盎司，周跌幅为-3.67%；国内沪银主力合约开盘价4368元/公斤，收盘价为4542元/公斤，周涨幅为3.44%。

上周伦敦银现呈现窄幅震荡走势，美联储美联储9月议息会议整体上符合市场预期，但是从美联储公布的最新点阵图上来看，美联储多数官员依旧保持鹰派，根据点阵图显示，美联储预计年内利率预期达到4.4%，即年内还将加息125BP；2023年年底利率预期为4.6%，即2023年还将再加息25BP。

一方面再次提升了市场在年内的加息预期，另一方面也决定了明年整体的美债利率将维持在偏高的水平，这在一定程度上也对商品价格形成压力。

整体来看，随着全球越来越多的央行开启大幅加息的货币政策，全球流动性总量不断收缩；同时由于美国经济具有更强的韧性，全球美元回流，推升了美元的强势以及非美市场内部金融环境的衰退。

欧元区以及亚洲市场皆出现了衰退的先兆迹象，经济增速进一步下降，市场风险偏好降低，带动通胀预期回撤，同时名义利率短期内跟随货币政策预期上行，短期内实际利率偏强运行，对贵金属市场形成显著利空。

持仓方面，截止到上周五，ishare白银ETF净持仓量为14966.807吨，周下降了107.47吨；国内沪银主力合约为481254手，周上升了4686手。

伦敦银走势图

沪银主力合约走势

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02上周行情数据

数据来源：Wind、Joiest

03本周重要数据和事件

数据来源：Wind、Joiest

04重要行情图

数据来源：Wind、Joiest

数据来源：Wind、Joiest